美联储“放鹰”！6月货币政策会议纪要暗示年内将继续加息

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当地时间7月5日，美联储公布6月份货币政策会议纪要。纪要显示，几乎所有与会者都指出，在他们的经济预测中，2023年年内进一步提高联邦基金目标利率是合适的。

在上月的利率会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5%-5.25%不变，这是美联储自去年3月份以来首次暂停加息。

事实上，美联储内部对6月份的决议存在着严重分歧，这份纪要中披露了更多的细节。

纪要显示，大多数与会者认为，在这次会议上保持目标区间不变，将使他们有更多的时间来评估经济在实现委员会最大就业和价格稳定目标方面的进展。一些与会者则表示，他们倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点，或者他们本可以支持这样的提议。赞成加息25个基点的与会者指出，劳动力市场仍然非常紧张，经济活动的势头强于此前的预期，而且几乎没有明确的迹象表明，随着时间的推移，通胀将回到委员会2%的目标。

几乎所有与会者都指出，在2023年进一步上调目标联邦基金利率是合适的。大多数与会者认为，经济和通货膨胀前景的不确定性仍然很高，额外的信息对于考虑适当的货币政策立场将是有价值的。

许多人还指出，在去年迅速收紧货币政策立场之后，委员会放慢了收紧的步伐，进一步放慢收紧政策的步伐是适当的，以便有更多的时间来观察累积收紧的效果，并评估其对政策的影响。与会者一致认为，他们在每次会议上的政策决定将继续基于未来信息的总体情况及其对经济前景和风险平衡的影响。他们还强调了向公众宣传其依赖数据的方法的重要性。大多数与会者认为，会后沟通，包括经济预期概要（SEP），将有助于澄清他们对货币政策立场的评估，随着时间的推移，货币政策立场可能是适当的，可以将通货膨胀率降至2%。

与会者还讨论了可能影响未来政策决定的几项风险管理考虑。几乎所有与会者都表示，由于通胀仍远高于委员会的长期目标，劳动力市场仍然紧张，通胀前景的上行风险，或者持续高通胀可能导致的通胀预期失控，仍然是影响政策前景的关键因素。尽管最近经济活动具有弹性，劳动力市场依然强劲，但一些与会者评论说，经济增长仍然存在下行风险，失业率存在上行风险。尽管银行业的压力有所缓解，但一些与会者认为，监察银行业的发展是否会导致信贷环境进一步收紧，并对经济活动造成压力，是很重要的。一些与会者指出，他们对商业地产疲软带来的潜在风险感到担忧。

会议纪要显示，一些与会者指出，联邦政府债务上限问题的解决消除了经济前景的一个重大不确定性来源。一些与会者指出，随着财政部发行更多债券来满足支出，并将财政部主要支付账户TGA余额恢复到财政部青睐的水平，短期内货币市场利率可能会面临一些上行压力。这些参与者观察到，货币市场利率相对于美联储隔夜逆回购（ONRRP）工具利率的上行压力，可能会导致该工具的使用量下降。

总体来看，这份会议纪要比市场预期的更加鹰派。据芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatchTool）在当地时间7月5日股市收盘后公布的数据显示，市场认为美联储在7月议息会议上再次加息25个基点的概率为88.7%，略高于前一个交易日的86.8%。

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